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两月发债10亿美元 中国奥园受资本市场热捧

2019年中国奥园喜迎开门红，率先成功发行三笔境外美元债，共计10亿美元，全额使用国家发改委批出的外债额度。自2018年第四季以来，中国奥园首次重启内房股三年期美元债公开市场发行，实现类似评级内房最低收益率，并创奥园美元债单笔发行规模新高，获国际资本市场认可。

今年1月，奥园先后成功按票面价增发2.75亿美元2021年到期优先票据及发行5亿美元2022年到期优先票据，均获得超额认购3倍以上，率先打开2019年亚洲美元债券市场。2月11日再接再厉，又一次成功按票面价发行2.25亿美元2023年到期7.95%优先票据，获中外大型机构投资者热烈追捧，账簿达21亿美元，超额认购逾8倍，再次印证资本市场对奥园综合实力的信心及认可。

目前奥园募集所得资金主要用于现有境外债务再融资，进一步延长债务期限。奥园将继续开拓多元化境内外融资渠道，优化债务结构，降低借贷成本，推动业务快速稳健发展，为股东及投资者带来理想回报。

众所周知，对于上市房企来说，境内外资信良好、评级较高、财务盘面稳健和“底子好”的房企才能拿到成本较低的资金。

据招商证券研究报告显示，截至2018年6月，中国奥园拥有总计3000万平方米的土储，可售资源总计超过人民币3000亿元（32%位于大湾区）。在大湾区和并购上的经验确保公司拥有便宜的土地储备。此外，中国奥园在大湾区城市的旧改项目中拥有丰富经验，该区域潜在可售资源约达人民币1300亿元。

该报告还显示，截至2018年6月，中国奥园未确认收入为人民币776亿元，基本确保了未来1年-2年的盈利。同时，预计公司2018年净负债率保持在80%以下的合理水平，2019年的合同销售额将超过人民币1000亿元，比2017年相似规模的同行早1年，并保持了高于70%的权益比率。此外，预计中国奥园2018年—2020年毛利率将维持在26%-28%。业内认为，这一毛利率高于行业平均水平。

另有业内分析师表示，中国奥园经过20多年的低调发展，城市布局均衡，优质产业资源丰富，在资本结构和杠杆比例上始终保持稳健风格，财务状况和现金管理水平表现抢眼，助力公司多元化业务协同发展。目前，公司已布局地产开发、商业运营、物业管理、健康医美、文旅养生、跨境电商等板块，随着各板块规模的不断扩大，于2018年正式更名为“中国奥园集团股份有限公司”，形成了“一业为主、纵向发展”的业务格局。

未来，在规模发展速度和质量效益提升方面有持续优化能力，中国奥园有望在强者环伺的竞争格局中实现弯道超车。

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